Risque pays : Etats-Unis

Il existe également la question de la démographie inexorable d'une main-d'œuvre vieillissante, car les « baby-boomers » prennent leur retraite et continueront de le faire pendant une grande partie de cette décennie. En même temps, il n'y aura pas assez de travailleurs pour prendre soin de cette population toujours croissante de retraités plus âgés et plus malades. Le vieillissement de la main-d'œuvre a régulièrement réduit le taux de participation au marché du travail au cours des deux dernières décennies, ce qui ralentira la croissance à l'avenir.

L'environnement des affaires aux États-Unis est très accommodant et se classe 6ème dans le rapport 2020 Doing Business de la Banque mondiale. Les caractéristiques de l'économie comprennent l'exécution stricte des contrats, la facilité de résolution des insolvabilités, l'État de droit en général et l'accès relativement facile au crédit.

La politique est très clivante, tandis que les décideurs politiques sont généralement devenus réticents à ne pas alimenter davantage l'inflation par des mesures de relance excessives. Cela a entraîné une réduction du programme agressif du président Biden en matière de dépenses d'infrastructure et sociales. Le Congrès a finalement réussi à adopter une version édulcorée du programme Build Back Better au cours de l'été 2022. Le projet de loi prévoit d'augmenter les dépenses de plus de 400 milliards USD, essentiellement dans les infrastructures « vertes » et énergétiques, ainsi que dans les crédits d'impôt pour promouvoir l'écologisation de l'économie. Dans le même temps, les hausses prévues de l'impôt sur les sociétés et le renforcement de l'application des lois fiscales devraient rapporter plus de 700 milliards USD de revenus supplémentaires. Cependant, les nouvelles mesures auront peu d'effet sur le déficit public et la croissance du PIB à moyen terme puisqu'elles s'étalent sur 10 ans.

Les démocrates détiennent une marge étroite à la Chambre des représentants, mais une division entre modérés et progressistes les a effectivement divisés. Au Sénat, les démocrates et les républicains détiennent tous deux 50 sièges (avec le vice-président qui intervient pour départager) et, comme à la Chambre, il y a également des démocrates résistants qui peuvent faire dérailler la législation. Les élections de mi-mandat pour le Congrès auront lieu en novembre 2022 et nous nous attendons à ce que les républicains reprennent le contrôle d'au moins une des deux chambres.