Risque pays : Corée du Sud

La Corée du Sud a historiquement affiché des taux de croissance économique solides, en moyenne de 4,9 % dans les années 2000 et de 3,3 % dans les années 2010. La pandémie de la Covid-19 et la stratégie rigoureuse de test, de traçage et d'isolement du pays ont conduit à une faible récession en 2020, avec une contraction du PIB de 0,9 %. L'année 2021 a connu une forte reprise (+4,0 %) car l'économie tributaire de l'exportation a bénéficié d'une forte demande extérieure (en particulier dans le secteur de l'électronique). Cela restera un vent arrière en 2022.

La pandémie a marqué un tournant dans la politique budgétaire du pays, qui est passée d'une position plutôt conservatrice à une approche expansionniste. En 2020, il a enregistré le premier déficit budgétaire en un quart de siècle à -2,2 % du PIB, suivi de -2,9 % en 2021. C'est le résultat de l'allègement relatif à la pandémie (soutien financier aux entreprises et aux ménages). Mais l'investissement public dans la technologie, la numérisation, le secteur manufacturier pour stimuler la compétitivité, les véhicules électriques et les énergies renouvelables devraient maintenir le solde budgétaire déficitaire dans les années à venir.

En ce qui concerne la politique monétaire, des baisses de taux directeurs et un plan de stabilité financière à hauteur de 5,3 % du PIB (composé principalement de prêts aux PME et de soutien au système bancaire) ont été mis en place pour amortir l'impact de la crise de la Covid-19. Une normalisation de l'orientation de la politique a commencé en 2021, la Banque de Corée (BOK) ayant été parmi les premières à commencer à relever les taux directeurs en août 2021. La trajectoire de resserrement devrait se poursuivre car la BOK vise à contenir l'inflation et l'endettement des ménages.