Risque pays : Algérie

L'économie algérienne a déjà retrouvé ses niveaux d'avant la pandémie, le PIB par habitant atteignant son pic de 2011 et le compte courant redevenant excédentaire après huit ans. D'autre part, la croissance économique est en grande partie une conséquence de l'augmentation des prix des hydrocarbures, en particulier en Europe, et pourrait se ralentir dès 2023. La croissance du PIB devrait osciller autour de +3 % cette année, légèrement au-dessus de la moyenne de la région, puis ralentir à environ +2 % en 2024 en raison d'hypothèses moins favorables sur les prix de l'énergie.

Le gouvernement tente de diversifier son panier d'exportations et a récemment signé des accords avec la Chine pour augmenter la production de phosphate et de minerai de fer. Les projets solaires, éoliens et d'hydrogène pourraient également faire l'objet d'investissements accrus dans un avenir proche. Des accords récents avec l'Italie, le principal marché de destination avec environ 17% des exportations totales, sont susceptibles d'augmenter les ventes de gaz naturel, d'attirer des investissements supplémentaires dans le secteur et d'atténuer en partie une diminution anticipée du commerce avec l'Espagne à la suite de tensions diplomatiques sur la reconnaissance du Sahara occidental (voir ci-dessous). Dans l'ensemble, le gouvernement reste exposé à un épuisement rapide de ses réserves de change en cas de chute des prix mondiaux de l'énergie, même si les réserves de liquidités ont été reconstituées en 2022.

 Les hydrocarbures représentent 96 % des exportations totales et 40 % des recettes budgétaires. Dans les conditions actuelles, telles que l'augmentation des recettes pétrolières et le renforcement des réserves de liquidités, il est peu probable que le gouvernement poursuive les réformes structurelles indispensables, y compris un plan à long terme visant à diversifier l'économie en dehors du secteur des hydrocarbures. Le compte commercial de l'Algérie présente également un déficit structurel en raison d'une facture d'importation relativement élevée.

Les perspectives de stabilité gouvernementale de l'Algérie se sont améliorées depuis 2019-20, lorsque le pays a connu des manifestations antigouvernementales hebdomadaires à l'échelle nationale appelant à des changements radicaux du système politique. Trois vagues de la pandémie de Covid-19 ont effectivement neutralisé le mouvement de protestation du Hirak, qui avait servi de principale force d'opposition du pays pendant une décennie. Par ailleurs, le gouvernement du président Abdelmadjid Tebboune a engagé un certain nombre de politiques qui se sont avérées populaires et ont contribué à relancer l'économie, qui a également bénéficié d'un cycle favorable des matières premières. Pour réduire le risque de troubles civils, la loi de finances 2023 approuvée fin décembre a augmenté les niveaux déjà élevés des dépenses sociales, y compris les subventions.

Le gouvernement tente de s'ouvrir aux investisseurs, mais des obstacles importants subsistent, notamment le contrôle des capitaux. Signe que l'administration du président Tebboune reconnaît la nécessité de libéraliser l'environnement des affaires, le gouvernement a annulé certaines politiques protectionnistes adoptées depuis 2019. Cependant, la mise en œuvre de ces politiques peut poser des menaces supplémentaires. En septembre 2022, le gouvernement a publié une législation secondaire liée à la loi sur l'investissement publiée en juillet, prescrivant que l'investisseur étranger doit supporter au moins 25% du coût global de l'investissement afin de rapatrier librement le capital investi et les revenus qui en découlent. La candidature de l'Algérie à l'adhésion aux BRICS en novembre 2022 est également susceptible de rationaliser les procédures administratives pour attirer les investissements et faciliter le commerce, y compris la transférabilité des fonds et des produits douaniers. La transparence des données relatives aux contreparties est fréquemment citée parmi les causes de réduction des limites de crédit par les institutions financières et les assureurs. 

Les relations bilatérales et les liens personnels restent prédominants dans la définition du cadre commercial, tandis que le gouvernement poursuit sa campagne de lutte contre la corruption. Il est peu probable que les entreprises étrangères soient directement visées, car ces actions ciblent principalement les personnes proches de l'ancien président Bouteflika et de son cercle restreint. Toutefois, en juin 2022, l'Algérie a décidé de suspendre son traité d'amitié avec l'Espagne après que le premier ministre espagnol a exprimé son soutien au plan d'autonomie du Maroc pour le Sahara occidental. Suite à cela, l'association algérienne des banques a ordonné à ses membres de geler les opérations liées au commerce avec l'Espagne. Cette décision a été rapidement annulée mais a affecté les perspectives de commerce et d'investissement entre les deux pays.